Anobli par Louis XIV, le sieur de l’Agnelet accumule succès et fortunes de mer, tandis que sa passion pour Juana ne faiblit pas. Le "roi Thomas" a désormais hissé le pavillon noir. Aux retours d’expédition, des grappes de pendus pendent aux vergues de la Belle Hermine. Mais la femme qu’il aime amènera Thomas à sa perte.